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而即便那些有过会项目的券商，过会率也不甚乐观，比如海通证券（600837.SH）。上半年，海通证券共有5个IPO项目上会，但仅有1个项目顺利过会，过会率仅为20%。除过会率为零外，海通证券的过会率最低。作为IPO大户的招商证券（600999.SH），上半年分食了10家项目，但只有4家顺利通过，剩余6家全部被否。通过率40%。东兴证券（601198.SH）、中德证券上半年各有3个项目，但均只有1个项目通过，过会率33.33%。

光大证券固收研究团队则指出：如果组合中的某一项或几项资产丧失了流动性，则可能让基金经理难以应对持有人的赎回。而且，持有人对组合流动性不足的预期会加快其赎回的进度，赎回的加快会愈发造成组合流动性的不足。基金经理急于在市场中抛售资产又会造成资产价格的下跌，这反过来加大了持有人的赎回意愿。也就是说，丧失流动性、加快赎回、价格下跌这三个看似独立的事件不仅会同时出现，而且还会相互促进，这让问题变得更加棘手。在投资实践中我们注意到，债券违约后这个负反馈螺旋时常发生，且问题随着违约的常态化而日渐突出。

正如央行有关负责人6月2日答记者问时所说的那样——“人民银行对6月份影响流动性的各类因素已作了全面估计和充分准备。”资金面三个“压力山大”有机构形容，6月份资金面上有三“大”，个个“压力山大”。一是央行资金到期量很大。按最新数据统计，6月份有6100亿元央行逆回购到期，另有6630亿元MLF到期，到期资金合计12730亿元，集中在中上旬。

其中，累计有效邀请≥1，分成比例为30%；≥5，分成比例为35%；以此类推，≥200，分成比例为70%。此外，发展计划还列有初级、中级等阶段，每个阶段有不同的玩法。有业内人士表示，现在都没什么筹码砸盘了，所以搞借贷年化收益产品，就是为了拿不肯卖的韭菜手中的币来砸盘，熊市转到硬钱包囤着，筹码拿到自己手上。此外，不止一位业内人士表示了对“集币砸盘”“亏损跑路”以及“黑庄”等行为的担忧。

此次距离九次方C+轮融资不过才5个月，然而九次方的估值已飞涨47%。同一时期，还有媒体报道荣科科技也拟参与九次方D轮融资。证券时报·e公司记者检索Wind数据发现，先后参与投资九次方的上市公司或旗下投资基金，以及上市公司实控人、高管在九次方任职的已经囊括了荣科科技、华铭智能、安妮股份、浙江永强、*ST厦华、白银有色、武进不锈、安靠智电、当代东方、亚联发展、川仪股份等。

如果说强制退市可以根据构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他重大违法行为的标准公正透明实施的话，那么针对财务退市，监管层需要进一步细化财务退市标准。一方面，针对“戴帽”企业通过财务报表包装业绩的行为，可以考虑以上市公司的主营业务净利润作为考核标的，也可根据不同行业特点增加经营收入、资产规模、员工人数等最低持续经营条件。另一方面，针对ST企业玩连续亏损和退市边缘逆袭的游戏，还可以设想以多年度累计利润指标替代年度连续亏损指标。此外，针对上市公司规避退市过程中中介机构把关不严或者联手粉饰报表的行为，监管层应当加强对会计师事务所等中介机构的追责，并写入相关法规。