nc18嫩发布页

悬想何益？但不忘栽培之功，怕没有枝叶花寅？如果投资者能够不为经济形势焦虑，不看重市场状况，只是按照固定的计划进行投资，其业绩往往好于那些成天研究，试图预测市场并据此买卖的人。——彼得•林奇知足坚持定投并最终完成定投目标的人，是个“适可而止”的人。

传闻期间，阿里美股的走势颇为微妙——整个5月，阿里巴巴股价持续向下，直到6月初重新开启了上行通道。7月末，阿里巴巴再度回调，到约8月上旬止跌。8月整月，阿里巴巴股价震荡明显。双十一临近，风声再起？阿里对港股市场并不陌生。2007年11月，阿里旗下的B2B公司在港交所挂牌上市，也创下了当时中国互联网公司IPO融资规模纪录。不过，无论是后来对标eBay的C2C业务淘宝网，还是产业链上下游的金融支付支付宝、物流体系菜鸟网络等都不在上市公司主体内。

2012年2月，阿里宣布私有化，同年6月完成退市。而在阿里寻求集团整体上市的过程中，港交所曾是马云和阿里团队的首选地，但由于当时港交所尚不能接纳阿里通过合伙人制度变相实现“同股不同权”，最终阿里选择了在纽交所上市。2014年9月18日，阿里登陆美股，股票代码为“BABA”，发行价为68美元，开盘就高达92.7美元，最终以250亿美元的规模完成了全球资本市场规模最大的一次IPO。

意在助力A股“入摩”在去年6月份，MSCI（美国明晟指数公司）终于宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数（简称A股“入摩”）。在当时，MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施；第二步在2018年8月季度指数评审时实施。而在去年10月，MSCI宣布了A股“入摩”的具体时间表，在2018年6月1日A股将正式“入摩”。

但进入5月份后，产业资本减持力度明显减弱。Wind统计数据显示，截至目前，按照截至变动日计算，产业资本累计净减持41.71亿元，相对于3月份和4月份而言，5月份净减持额已经明显减少。按周来看，据Wind统计，产业资本上周净增持20.88亿元，时隔17周后再次实现对市场的净增持。

图21：限售股解禁情况资料来源：Wind，招商期货2019年是中国贷款利率市场化改革的元年，自今年8月份贷款市场报价利率LPR改革以来，截至11月LPR经历了四次报价，目前1年期品种报4.15%，较上月下降5个基点；5年期以上品种报4.80%，同样较上月下降5个基点，并且为改革以来首次下降。自从去年中共中央政治局召开会议，要求做好“六稳”即稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期的工作以来。稳就业为首当其冲的重要目标，中小企业为国家提供了巨大的劳动力需求，为就业市场的稳定做出了卓越的贡献。然而，中小企业融资环境的恶化，使得企业盈利能力下降从而破坏了就业市场的平衡性。为此，国家希望通过LPR的深化改革，改善中小企业的融资环境，提高业务收入水平及盈利能力，从而稳定就业市场，最终达到社会稳定的目的。本次LPR下降幅度与MLF以及逆回购中标利率下降幅度相当，基本符合市场预期，同时也测试了利率传导机制的有效性，我们预计LPR未来将呈现小步慢跑的节奏，稳步下降。