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珍珠港事件是海战史上的里程碑。日本海军的300多架飞机从350公里外的6艘航母上出动，以很小的代价几乎一举全歼美国海军太平洋舰队的主力。这极大地加速了美国海军以航母为核心的转型。珍珠港之后，美日海军很快在太平洋上的珊瑚海爆发了激烈的航母对航母的大战。战斗经验表明，舰队防空力量不足，美国海军立刻着手把舰载机联队的构成向舰队防空倾斜。以“约克敦”号舰载机联队在1942年的构成为例，飞机总数从69架增加到81架飞机，其中打击飞机从49架增加到52架，战斗机从18架增加到27架。数量都增加了，但比例调整为3/4打击飞机降低到2/3，战斗机从1/4提高到1/3。值得注意的是：即使在舰队防空压力最大的时期，美国海军依然把打击放在防空之上，因为只有消灭敌人，才能保存自己。这个思路是成功的。改编的舰载机联队在一个月后就投入了中途岛之战，“约克敦”号被击沉，但日本海军4艘航母全部被击沉。指挥决策、密码破译、运气都对美国胜利起重要作用，但增强的舰队防空对消耗日本飞行员和保护美国航母的作用不可低估。

航母有三大作用：1、在核大战的情况下，航母起辅助作用，在次要方向发动核攻击，为国家的核战略填空补缺。2、在大国之间的常规战争情况下，航母以强大的火力和持续打击力担任主要海基打击力量，不仅用于夺取制海权，还用于由海到陆的攻击，与空军、陆军和火箭军一起，以联合作战形式实现国家的战略目标。

报道还提到，拉夫罗夫认为，俄罗斯不必切断俄乌之间的关系。“乌克兰作为一个国家具有更广泛的概念，对我们来说，它比（波罗申科）在背离所有国际法和国际行为准则条件下掌权的政权重要得多”，他说。2018年已进入尾声。环顾全球资本市场，香港股市无疑占据着一个重要位置。据了解，港交所有望夺得今年全球资本市场IPO募资金额的第一名。统计数据显示，截至12月18日，香港市场2018年已有209只新股上市，募资总额超过2800亿港元，募资额领先第二名纽交所74亿美元。

从图2可以看到，阿里巴巴每股自由现金流增速强劲，过去五年年化收益32%，而且阿里如果停止对其他烧钱业务的投资，则维护性自由现金流的收益会更高，因此笔者认为3%的自由现金流收益应对应其合理股价。综上所述，阿里美股的公允价值应该在240美元~250美元/股之间，按照182美元/股折价5%去卖相当于是173美元/股，比公允价值的中间点低了30%左右。而且尽管市场预期这部分资金将被用于新零售、大文娱和物流板块，电商核心自由现金流本应是可以覆盖这样的支出的。当然了，为了实现两地上市的战略目标，笔者作为微股东也是支持的。真正摊上好事的应该是那些有港股账户的投资者。如果能以折价购得阿里的股票，经以上分析，是“捡了便宜”的。所以，打新，等着阿里变成中国第一家市值超过万亿美元的企业，对港股投资者或许是个不错的选择。■

为了能从航母上运作远程轰炸机，美国海军开始建造“美国”号超级航母，但战略轰炸机更加经济，“美国”级下马了。回过头来看，这也许是好事。“美国”号的设计是放大的二战水平航母，没有蒸汽弹射、拦阻索和斜甲板，要不了多久就要过时了。但突然爆发的朝鲜战争凸显空军缺乏前进基地时的无能为力，航母在朝鲜近海不断提供防空掩护、空中火力支援和纵深打击，对撤退中的美韩联军的生存至关重要，也是美韩联军最后守住斧山和得以反攻的关键。这也是舰载机从螺旋桨相喷气式转型的时代，还是直升机上舰的开始。这时直升机的作用还只是搜救和打捞落水的飞行员，以后扩大到扫雷、反潜甚至预警。

最担忧宏观因素：经济下行被问及2020年面临的最大不确定性，44%的投资官选择了国际关系，29.6%的投资官选择国内经济形势。也有人担心，当前经济复苏何时结束，取决于政策何时开始边际收紧，应密切关注政策面。在经济下行、货币政策转向、汇率风险等国内宏观经济因素中，多数受访的投资官当前最担忧经济下行压力，有54.17%的投资官选择了这一项。